2022的壬寅年，转眼已近三季。疫情反复肆虐，经济下行缓慢复苏，资本市场跌宕起伏，成为了大家在今年主要的回忆。在股票型基金的业绩普遍回调的背景下，此消彼长，债券型产品成为了年度的“香饽饽”。不少基金公司，通过旗下债券基金规模的增长，在逆势中获得了平衡，并在固收(固收+)类赛道再竞“王者”。
打开各类公募基金业绩排行榜，发现了一个有趣的现象：在“双债类”榜单中，名叫“博远双债增利”的基金已在各类时间纬度业绩取得了领跑，业绩进入同类前5%头部区域，悄然加冕“荣耀”光环。
作为次新公募公司代表，博远基金今年以来非货币基金类的管理规模已翻4倍，实现难能可贵的“弯道超车”。
博远双债增利表现出色
博远双债增利基金成立于2020年4月15日，是偏债混合基金中第一只以信用债、可转债“双债”为投资主题的基金产品，对可转债(含可交债)及信用债的投资比例分别设定了明确的下限，均为基金非现金资产的20%。此外，投资于股票的比例上限为基金资产的30%，攻守特性较为明显。
根据基金合同，博远双债增利的业绩基准为40%中证可转债指数+40%中债信用债指数+15%沪深300+5%银行存款。
截至2022年8月12日，以博远双债增利A为例，在wind同类1000余产品中： 3个月，涨幅14.57%，排名6/1285(前1%)；近6个月，涨幅8.53%，排名2/1209(前2%)；近1年，涨幅5.46%，排名55/959(前6%)。
优秀业绩“助力”
博远基金管理规模破百亿
众所周知，一只好基金的背后是一家好的基金管理人，好的基金经理。
博远基金管理有限公司成立于2018年12月12日，总部地位于中国深圳，是由业内资深专业人士钟鸣远发起组建的基金公司。成立以来，公司以固收及固收+业务为发展重点，坚持稳健投资特色，公募业务与专户业务齐头并进，致力于为持有人提供兼顾长期投资、理性投资、专业投资、价值投资和稳健回报的优秀产品。
钟鸣远拥有25年固定收益领域投资经验，历任国家开放银行深圳分行资金部专员、联合证券固定收益部投资经理、泰康人寿及新华资产管固定收益部投资经理、易方达基金固定收益总部总经理兼基金经理、大成基金固定收益业务分管副总经理。现任博远基金管理有限公司总经理，管理博远双债增利等6只基金。目前，博远基金管理规模105亿。(数据来源：基金公司官网、WIND；数据截至2022年8月12日。)
博远基金做为公募新兵，与行业领先公司相比，目前行业规模排名、市场份额占比仍处于发展阶段。但随着近三年来的不断努力，公司以固收及固收+业务为发展重点的经营思路取得明显成效，产品线布局不断完善，呈现出良好的发展势头。根据公开数据，博远基金2021年底规模为23.63亿，2022年一季度62.31亿，2022年二季度61.47亿，截至2022年8月12日，规模达105亿，在短短8个多月期间，博远基金规模提升迅速，跃升规模接近4倍。同时，旗下博远鑫享、博远臻享及博远增强回报等基金近期业绩表现良好。
钟鸣远：
权益资产找结构性机会
债券在收益率相对高位做箱体操作
对债券市场，钟鸣远年初就已经预计美国的加息幅度会非常大，中美的利差倒挂是一定出现，而且会逐步增加。但是国内的十年国债，3.0%是一个非常重要的支撑点位，没有特殊情况可能很难突破。在目前来看，钟鸣远认为可能十年国债在2.85%到2.9%就可以去做积极参与，十年国开债在3.1%前后可以做积极的参与。但是由于汇率、疫情等方面的一些牵制，对后续宽信用的预期、对收益率下行的幅度，做不了太大的空间的判断。所以今年债券来看，可能还是在收益率相对的高位做一些适当的箱体操作。
利率债方面，钟鸣远比较乐观，认为利率债投资价值比较明显。钟鸣远表示，目前宽信用需要等待疫情好转，这在短期(三四个月内)不容易看到，所以利率债具有一定的价值。利率债目前短端比较陡峭，做长端要考虑潜在波动性，这一点还需要结合交易能力做判断。如果想要确定性强一些，一年内的收益率曲线比较陡，相对赚确定性机会，如果是看经济压力，那么长端五到十年也是可以积极参与的。
信用债方面，目前性价比相对较好的主要还是国企和一些好的城投，其他品种目前性价比不高。另外，钟鸣远认为银行二级资本债这个品种的波动性确实较大，不过，不用过分担心信用风险，流动性也可能明显好转，目前来看，信用可控又兼具一点久期特性，三年、五年的品种都是可以考虑的。
转债方面，相对谨慎。首先，钟鸣远认为目前转债市场的估值水平并没有有效下降到一个很有吸引力的位置，只是绝对价位降低，年内权益市场跌幅较快较大，转债对应正股也普遍有较大跌幅。其次，转债估值升高与过去固收+产品(包括二级债基、理财等)规模高速增长有关，而今年这类品种的发行明显减少，另外从监管角度看，本身二级债基一般是R2分类产品，但如果增加过多可转债，再用R2去对比其波动特征不合适，监管可能未来也会在固收+产品的转债投资上做约束或调整，那么今年的配置资金无论哪个端口的增量都可能会不如往年。
权益市场来看，短期全球滞胀的环境不容易摆脱，更多还是找结构性的一些机会，比如政策着力点、估值比较低、类债券的资产或者类货币替代的一些资源品，也许是比较好的选择。另外，在权益市场有大的反弹后可能会有较大的抛压。权益市场的较大反弹可能发生在焦点地区防疫情况得到改善，但至于能走多高，钟鸣远表示，在阶段性摆脱疫情制约后，市场会开始考虑外围压力，包括美国今年中期选举，对市场的影响需要看是口头威胁为主还是有具体行动。
（文章来源：中国基金报）
文章来源：中国基金报